公募基金去年再亏4300多亿 公募基金连亏两年
作者：chunzhi 发布时间:2024-01-29以前的逻辑走不通了？
一名券商分析师对第一财经记者表示，此前公募基金的上涨逻辑在于，基金抱团、股票上涨、基民申购、更多资金涌入抱团股，股价连续上涨。
但从2022年起，这条逻辑链断了。由于新发基金数量降至冰点，意味着市场增量资金不足，缺乏更多资金推动抱团股进一步上涨；而市场整体赎回情绪强于申购情绪后，存量资金也在逐渐流出。
通联数据显示，截至2023年12月底，年内新成立的公募基金共1177只，合计发行份额约1。10万亿份，同比2022年分别下降14。83%、24。45%。2021年、2020年的新发基金份额均在3万亿份。
权益类基金中，股票型基金近四年的发行占比虽然都在12%的水平，发行份额却由2020年、2021年的3513。80亿份、3791。06亿份“腰斩”为2022年、2023年的1478。08亿份、1390。79亿份。
混合型基金发行则发行份额与占比双降。2020年、2021年发行均超过1。6万亿份，占发行市场的半壁江山；而2022年、2023年发行份额均跌至冰点，分别仅有2571。59亿份、1422。02亿份，占比迅速下滑至17。70%、12。95%。
信达金工与产品研究团队数据显示，截至2023年四季度，主动权益基金总规模为3。75万亿元，基金数量共计3933只，相比2023年三季度规模下降3323。69亿元，环比下降8。14%；相较上年同期规模同比下降19。10%。其中，偏股混合型基金规模缩减较为明显，减少2157。06亿元。
从份额变动来看，2023年四季度，主动权益基金的总份额较上季度减少1099。17亿份；其中，存续基金（成立日早于2023年9月30日）总份额较上季度减少1237。86亿份；新发产品带来的份额提升对于存续产品赎回导致的份额缩减有一定对冲作用，但效果较弱。从细分类型基金份额的变化来看，存续基金中偏股混合型基金份额下降最多，份额减少接近839亿份；其次为灵活配置型基金，份额下降163。01亿份。
整体来看，截至2023年四季度，主动权益基金规模已连续三个季度下滑，主要是受到权益市场回调的影响；叠加新发权益基金数量虽较多，但“吸金”能力不强，新发产品对于规模增量的贡献不明显；并且存续产品遭遇了一定的赎回。2022年以来，股票ETF份额增长大幅领先主动权益基金；2023年四季度，股票ETF份额保持了正增长。
增量资金不足、存量资金持续流出，2023年一季度甚至一度出现“资金绕着机构重仓股走”的现象，即涨幅榜前30没有一只机构重仓股。
融智投资FOF基金经理胡泊对第一财经记者表示，公募基金明星基金经理往往有很明确的风格或者行业标签，这也是其能成为明星基金经理最主要的路径。即使在行业相对来说确定性不高的情况下，他们也必须保持一定的持仓。
就持仓而言，新能源和消费等传统板块仍旧是公募基金的“心头好”和价值底仓。
截至2023年四季度，公募主动权益基金持有重仓股市值排名前五的A股个股为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、立讯精密；持仓市值排名前五的港股个股为腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、美团-W、药明生物。
底层持仓逻辑无法改变，公募基金若想盈利，或许只能等待市场回归主线行情了。
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