谁来拯救岌岌可危的油价? 油价
作者：chunzhi 发布时间:2023-06-02记者多方了解到，原油期货之所以难改下跌颓势，一是受到美元指数回升影响，当美债违约风险基本解除后，金融市场目光开始盯住美联储或在未来两个月进一步加息25个基点，导致美元指数回升至104上方，令美元计价的WTI与布伦特原油期货价格相应下跌，二是近期经济数据显示欧美经济衰退风险加大，令资本继续远离原油期货等风险资产。
“现在市场都在关注谁来拯救油价。”上述大宗商品投资型对冲基金经理告诉记者。但是，各类资本似乎都选择避而远之，即便是长期力挺油价的CTA基金与大宗商品基金也在离场。究其原因，他们此前抄底行为失败导致损失惨重，令他们投鼠忌器——在4月WTI原油期货报价跌破75美元/桶后，不少CTA基金与对冲基金纷纷入场抄底，押注OPEC+将会采取措施力挺油价，但如今面对OPEC+内部分歧传闻再起，他们不愿再冒险抄底买涨。
在他看来，除非本周末的OPEC+释放远超市场预期的减产协议，才可能令这些资本重新入场拯救油价。
原油生产贸易商“各有算盘”
在各类资本纷纷离场之际，原油生产贸易商不得不苦苦支撑油价。
CFTC数据显示，截至5月23日当周，原油生产贸易商的WTI原油期货期权空头头寸减少2635。5万桶，令原油期货价格没有进一步失速下跌。
“这是相当罕见的状况。”前述原油期货经纪商直言。一直以来，原油开采贸易商在WTI原油期货市场主要采取套期保值交易，不大会大幅削减空头持仓以力挺油价。如今他们大幅度减持WTI原油期货空头头寸的原因，可能是他们担心油价持续下跌将冲击原油现货贸易利润。
一位原油贸易商告诉记者，减持原油期货空头头寸，令贸易商的风险敞口进一步扩大——万一油价持续下跌，他们增加的原油期货多头头寸将蒙受损失。但目前他们必须努力“力挺”油价。究其原因，一是WTI原油期货价格跌破70美元/桶，令不少现货买家纷纷调低现货购买报价，令他们贸易利润明显缩水；二是原油期货价格进一步下跌将令贸易价格倒挂（原油采购价格低于出售价格），导致银行担心贸易商亏损扩大而压缩原油贸易信用证授信规模，影响原油贸易商的贸易融资能力。
值得注意的是，不是所有原油开采贸易商都在力挺油价。CFTC数据显示，截至5月23日当周，部分原油生产贸易商还减持了1960。5万桶WTI原油期货多头头寸。
“这主要是原油开采企业所为。”上述原油贸易商认为。究其原因，一是5月底原油开采企业需要将套期保值头寸“移仓”，导致大量原油多空头头寸向远期合约转移；二是部分原油开采企业认为原油价格短期内难有起色，干脆削减多头头寸获取更高的空头持仓收益。
在他看来，要让原油开采贸易商成为拯救油价的“白衣骑士”，难度极大，一方面各个原油开采贸易商各有算盘，无法统一立场；另一方面只要原油期货交易价格仍高于原油开采贸易成本，他们动用大量资金力挺油价的意愿就不会很高，何况他们也担心在欧美经济衰退风险加大的情况下，自己的抄底行为反而成为各路沽空油价资本的狙击对象。
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