康师傅方便面净利暴跌39% 康师傅方便面
作者：chunzhi 发布时间:2022-08-23机构看好成本下行带来的机会
据国家统计局数据，2022 年4-5月方便面行业呈现较好景气度——方便面产量2022年4月同比增长12。9%，5月同比增长14。4%。
据wind数据统计，棕榈油价格2022Q1同比增长53。89%，2022Q2同比增70。18%，较22Q1进一步加速向上。不过棕榈油价格7月同比涨幅相较于Q1/Q2 明显收敛，同比增长7。21%。
对此，海通国际近期研究称，居家场景增加，户外场景减少，预计康师傅2022Q2的方便面业务将有所受益，整体行业来看，4月份全国疫情多点散发，部分地区疫情防控形势严峻，他们认为一方面这将带来囤货需求以及居家饮食场景的增加，另一方面亦将导致户外消费场景的减少。
海通国际期待棕榈油后续成本下行带来盈利修复，棕榈油价格变化对康师傅方便面业务盈利变化影响较大，而在2022 年上半年棕榈油价格大幅上涨的背景下，预计公司上半年方便面业务将继续面临较大成本与盈利压力。
不过考虑到目前棕榈油价格有所回落，他们预测，未来随着棕榈油价格压力缓解，以及叠加销售规模的稳定成长带来的规模效应，看好康师傅方便面业务盈利能力在连续两年承压后迎来修复。
因此，海通国际把康师傅对应目标价由20。31下调至17。10港元/股，维持“优于大市”评级。
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