跟谁学再遭做空 中概股“跟谁学”再被做空
作者：chunzhi 发布时间:2020-04-15另外，报告出示了课程群组中的相同评论截图，指出跟谁学在微信群组中植入虚假学生，大约有80%用户是虚构的。而基于跟谁学在技术层面不支持双向通信，报告推断其50%的在线课程实为录播。
数据方面，跟谁学的中国信贷报告和SEC文件显示的净利润差异75%，这再次遭到香橼质疑。香橼在研究了F-1和20-F文件后称其管理层在撒谎。
20-F文件的F-47页显示，跟谁学在2017年与子公司处置相关的估值备抵减少了600万人民币，“600万人民币的价值减记并不是无关紧要的”，而香橼不相信，跟谁学与子公司之间“微不足道”的交易致使了高达75%的净利润差异。
跟谁学多次回应做空，陈向东朋友圈做出回应
自瑞幸咖啡作假引发中概股信任危机以来，跟谁学两度遭机构做空引发争议。在近期的媒体发布会和投资者电话会议上，跟谁学也对香橼做空的相似问题做出回应。
收入高增方面，陈向东曾从成本结构与低获客成本两方面进行解释。陈向东表明，跟谁学利润最核心变化在于研发费用R&D。跟谁学早期研发费用占公司营收的60%，2017、18年间下降至18%。而2019年，跟谁学收入规模涨了400%，研发费用仍然涨了3倍，占比却相应下降了8个点。
“R&D的占比下降而导致的规模经济产生的规模效益，那利润量就起来了，几个百分点不都是利润么。所以我们把可能的利润拿出来做市场投放和品牌，这样能带来新一年继续的高速增长，这个逻辑其实不难，”陈向东说。
获客成本问题上，陈向东明确，2018年公司利用微信红利沉淀了接近1亿用户，这些用户帮忙打磨了团队和经营模型，为跟谁学聚焦起到了很大作用。而后续跟谁学重点仍将放在主讲、辅导、销售和运营环节。
目前，陈向东透露其在线大班“每个班的同期续班率都在提升”；小学阶段增长速度飞快，“上个季度是百分之几百”。
此外，跟谁学还曾详细回应了数据作假的问题。
香橼发布做空报告后，陈向东本人就刷单在朋友圈作出回应，称2015年跟谁学尚以O2O平台为主，“确有极少一部人入驻跟谁学的老师和机构为了排名靠前进行刷单”，但当时已对涉事老师和机构进行处罚处理。
灰熊做空报告曾指出，跟谁学利用北京优联环球教育公司（又称“家长家”）来从其利润表中转出部分销售费用的公司，应被确认的费用比实际披露的要大得多。
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