股市“铁公鸡”30年没分红 股市“铁公鸡”
作者：chunzhi 发布时间:2024-04-29此外，A股也出现了首家宣布拟一年分红4次的上市公司。4月19日，三七互娱发布2023年年报与利润分配预案，拟向全体股东每10股派送现金股利3。70元（含税），分红金额预计为8。2亿元，并提出拟将分红频次从原本的半年一次提高为每季度一次。
从投资角度看，合煦智远基金投研团队表示，随着市场分红水平的提升，整体投资预期也会随着提高，分红将是投资收益的重要组成部分。
值得注意的是，比起吉林高速，在A股历史上，分红更为“吝啬”的公司比比皆是。
据《中国新闻周刊》统计，东方财富Choice数据显示，截至4月21日，A股市场共有2369家上市10年及以上的公司。其中，共有220家公司连续10年及以上未进行现金分红，91家公司连续20年及以上未进行现金分红，金杯汽车、中毅达、阳煤化工、学大教育4家公司连续30年及以上未进行现金分红。另有20家公司，自上市以来从未进行过现金分红。
金杯汽车和阳煤化工，都曾在非公开发行股票申请的过程中，收到关于分红情况的提问。2017年，证监会指出，阳煤化工除1994年现金分红1094万元，上市后长期未进行现金分红，要求其进行说明。公司回复道，“原因系长期以来未分配利润为负值，大规模举债对公司经营产生双面效应”。
2019年，证监会指出，金杯汽车自1992年7月上市以来从未进行过现金分红，要求其说明原因和合理性，公司回复称，“因历史期间投资损失、业务经营困难，公司未分配利润长期为负值”。金杯汽车曾在其他公告中表示，“公司将致力于提高经营业绩，早日实现对投资者的现金分红”，这一点至今仍未实现。
“之前A股市场整体分红力度确实比较弱，据统计，有约四分之一的上市公司近3年未采取分红措施，采取分红的上市公司分红比例低、额度小。”田轩表示，一部分原因在于，部分公司持续盈利能力无法改善，有的企业甚至处于持续亏损期，不符合分红条件；另一部分原因则在于，此前监管对于分红规定以引导为主，强制性要求不足，尤其是未将上市公司盈利状况、历史分红情况、分红比例等关联起来。
“10年、20年甚至30年没有分红的公司还能留在股市，是因为退市机制与分红监管未能有效衔接，对持续不分红企业的退市处理力度不够。”他说道。
检索公司公告发现，在上述220家连续10年及以上未分红的公司中，深交所中小板公司管理部曾向10家公司问询过多年未进行现金分红的事项，例如2017年问询贝因美，2018年问询凯瑞德、人人乐、新华都、中润资源，2019年问询安妮股份、申科股份、协鑫集成、三特索道，2020年问询汇源通信。
反观分红“慷慨”的上市公司，Wind数据显示，在2013年至2022年这十年内，共有848家上市公司现金分红10次及以上。其中，中国平安、中国石油、潍柴动力、中国石化、广汽集团5家公司现金分红20次以上。
从分红总额看，共有20家上市公司在十年间的分红总额超过1000亿元，以国央企为主，集中分布于银行、能源、食品饮料等行业。“此类行业发展较稳定，这些领域的国央企一般经营状况也较为稳定，盈利能力较强，分红水平可以预期。”田轩评价道。
“而例如医药、科技、高端制造业等领域，处于快速发展阶段，上市公司尚未具备稳定盈利能力，且后续发展资金需求较大。因此，需考虑不同行业、不同属性、不同阶段企业的特征，进一步细化分红政策，加强对不同企业分红的差异化要求。”他表示。
避免误读
近期落地的，还有证监会于4月12日发布的《关于严格执行退市制度的意见》。同时，部分误解性传言也在市场上发酵，包括对规则的误读，以及对规则影响的夸大。4月16日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题发声。
有传言称，根据分红新规的金额标准，推断A股将有1000多家公司因分红金额低而被标记为ST。郭瑞明重申了ST的含义、实施和触发条件，并表示，以2020年至2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。
还有观点认为，退市新规将对小盘股走势造成较大冲击。郭瑞明表示，这一观点纯属误读，“本次退市指标调整旨在加大力度出清‘僵尸空壳’‘害群之马’，并非针对‘小盘股’。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。”
“任何改革都会对存量带来一定的冲击，从总体上看，新规将为市场带来长期的正面影响。短期的担忧，则是非理性的趋同交易带来的流动性风险。”合煦智远基金投研团队表示，投资者应积极面对新规，更为准确地评判上市公司价值，不同公司情况各异，不应简单理解为对小市值的利空。
此外，受访专家也提醒，不能过度、片面地仅以“分红”标准评判一家上市公司。“分红只是衡量企业盈利能力的一个方面，还需结合公司所处行业地位、资产负债率、未分配利润、回购情况、净资产收益率、融资情况等多方面指标综合判断。”杨德龙表示。
田轩则表示，评估企业质量的标准还包括公司行业属性、资本结构、创新水平、公司治理质量、可持续发展能力等等。在他看来，一个健康的股市，需要上市发行、市场交易、退市机制、持续性监管、上市公司治理等方面不断健全，形成优胜劣汰的市场生态。“投资者与上市公司之间，应是一种长期投资与持续分红的，稳定、健康的互益关系。”
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