股市“铁公鸡”30年没分红 股市“铁公鸡”
作者：chunzhi 发布时间:2024-04-29股市“铁公鸡”30年没分红，股市“铁公鸡”
近日，在收到交易所问询函、被指“铁公鸡”的舆论压力之下，一家上市了14年的公司改变了主意，调整了2023年度利润分配预案：从“不进行现金分红”，到“计划拿出超1。7亿元进行现金分红”。
4月12日，资本市场新“国九条”落地。在第三条“严格上市公司持续监管”中提出，要强化上市公司现金分红监管。随后，沪深交易所发布征求意见稿，拟对分红不达标采取强约束措施——将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（ST）的情形。
在分红新规“照妖镜”下，分红不达标的A股上市公司面临监管和舆论的审视。“有部分‘铁公鸡’公司，无视中小投资者利益，长期未分红，也有部分‘不死鸟’公司，不具备分红和盈利能力，却因未触发退市条件一直留在市场上。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《中国新闻周刊》。
分红新规倒逼了上市公司的分红意识。有多年未分红的公司，在收到交易所问询函后调整了分红预案，也有公司积极宣布，拟在一年内分红4次。
“此次分红新规，并不在于引导投资者通过分红情况对公司投资价值进行片面评价，而是要将强化分红监管作为促进上市公司加强业务布局、长期发展谋划，同时保障投资者利益的一种手段。”清华大学五道口金融学院副院长田轩告诉《中国新闻周刊》。
“铁公鸡”态度大反转
4月12日，吉林高速披露2023年年报和利润分配预案表示，公司拟不进行利润分配，不进行现金分红、不实施送股和资本公积金转增股本，留存未分配利润将用于公司日常运营发展、投资、偿还债务等。
针对这份预案，4月14日晚间，上交所下发监管问询函，要求其补充说明连续多年不或少现金分红的原因及合理性等内容，于5个工作日内书面回复并履行信披义务。
上交所指出，公司于2019年至2023年连续5年盈利、连续3年盈利增长，仅于2021年低比例分红3240。95万元；此外，公司资产负债率也已连续多年下降，期末未分配利润连续多年增长，期末货币资金余额达15亿元。
吉林高速上市于2010年3月，Wind数据显示，公司上市以来累计分红10次。2023年，公司实现营收14。47亿元，同比下降0。82％；净利润5。46亿元，同比增长38。84％。公司实控人为吉林省交通运输厅，第一大股东系吉林省高速公路集团有限公司，截至去年末持股占比54。35％。
受关注的还有董监高的不一致意见。在监事会决议中，分红预案获1票弃权；在董事会决议中，副董事长刘先福、独立董事林建忠投出2票弃权。“公司在满足长远发展资金需求的同时，也应考虑股东的即期现金回报要求。”刘先福表示。他目前任招商局公路网络科技控股股份有限公司高级顾问，该公司系吉林高速第二大股东，持股占比14。04％。
投资者盼分红已久，年初以来，在东方财富吉林高速股吧“问董秘”板块，公司分红能力与计划持续受到关注。“高质量发展就意味着不能高比例分红吗？”“高速公路板块优秀公司的分红率在70％水平，但公司过往的分红水平一直很低，投资回报获得感远远不足。”股民们写道。
事件很快迎来反转。4月18日，吉林高速公告称，拟调整2023年度利润分配预案，调整后拟每10股派发现金股利0。90元（含税），共计派发现金股利1。7亿元，现金分红比例31。14％，所需现金分红资金由流动资金解决。
“上交所对吉林高速的此次问询，正是在分红新规出台背景下，向市场释放的首个信号，引导上市公司审慎评估公司经营状况与资金利用情况，积极开展现金分红，切实保护投资者利益。”清华大学五道口金融学院副院长田轩表示。
4月12日，国务院印发新“国九条”，在第三条“严格上市公司持续监管”中强化了对上市公司现金分红的监管。其中提到，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示；加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
上交所、深交所随后发布相应征求意见稿，对分红不达标采取强约束措施，重点是将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST情形。沪深主板方面，对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30％，且累计分红金额低于5000万的公司，实施ST；科创板和创业板方面，将分红金额绝对值标准进一步调低为3000万元，并考虑到研发投入豁免ST的情形。
“目前来看，新规所作出的要求并不高，且充分考虑了企业发展需求。”田轩评价。
“分红新规将规范上市公司的分红决策。在未来，愿意与普通投资者分享现金分红的公司，可能会享受估值溢价；长期不分红的公司或面临估值折价，时间久了之后，投资者也会‘用脚投票’。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《中国新闻周刊》。
上述现金分红新规将于2025年1月1日起正式实施，适用新规的“近三个会计年度”则为2022年至2024年。
4月16日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右，明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家。“这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。”
国央企分红“领跑”
在吉林高速引发热议前后，部分上市公司已较为灵敏地做出调整。
方大特钢，是2024年首个将利润分配预案从“不分红”改为“分红”的上市公司。3月16日，方大特钢审议通过预案，拟不进行现金分红、股票股利分配或资本公积转增股本；3月29日，上交所发出问询函，要求其说明在货币资金余额较高且多年盈利的背景下，连续2年未进行现金分红的原因及合理性等内容；4月9日，方大特钢宣布调整预案，拟向全体股东每股派发现金红利0。10元（含税）。
Wind数据显示，从当前年报和预案披露情况看，截至4月21日，共有47家上市公司在2018年至2022年均未分红，已宣布在2023年度分红，如苏能股份、中集环科、海看股份、吉电股份等。
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